疫情、经济与行情

2020-02-02 15:37:30

一个春节假期，新冠病毒遍染全国、走向世界。

我们就不说具体数字了，两个原因，一是变化太快，二是存在争议、不同版本有差异。

1月31日世卫组织将新冠病毒疫情列为了“国际关注的突发公共卫生事件”。

截至1月31日，有 62个国家针对肺炎疫情防控实施入境管制措施，有6个国家对中国公民采取签证收紧措施，4个国家对中国公民采取入境限制措施，5个国家重点对护照签发地为“湖北”及有“湖北”旅行经历的人员进行入境管控，47个国家对中国公民采取体温检测、健康状况申报等措施。

2月1日美国卫生与公众服务部长亚历克斯·阿扎宣布新型冠状病毒疫情构成“美国公共健康紧急事件”。从美东时间2月2日下午5时开始，过去14天内曾到访中国的外国人（美国公民和永久居民的直系亲属除外）将被暂时禁止入境。从2月2日开始，任何在过去14天内到过中国湖北省的美国公民入境美国时，都将被强制隔离最多14天。在过去14天内曾到访中国大陆其他地区的美国公民则将接受入境筛查，并接受最多14天的监测和自我隔离。美国已经撤离部分驻华大使馆工作人员，同时暂停了赴美签证业务，恢复时间未定。

肺炎疫情还在发展，对经济的负面影响有目共睹，以前对此也做过一些分析和预判。更多的数据和深度的问题将逐渐浮出水面，接下来会直接体现为国内市场的剧烈波动。为此，简要补充一些近期的看法。

关于疫情的思考

1、病毒来源争议中，人为制造和阴谋论大有人气但缺乏依据，可信的科学结论是源自蝙蝠携带病毒变异，与2003年的SARS病毒来源基本一致。后果如此严重、代价如此昂贵，为什么还不禁食那面目狰狞的东西？另一个比病毒本身更加严重的问题是时间的耽搁造成了疫情的失控，这一问题值得反思和坚决追责，否则类似社会危机还会重演。

2、春节隔离和全国防控起到了非常积极的作用。目前疫情还在扩张期，至今未见高峰拐点，从防疫大局看，坚决支持假期的延长和开工的谨慎推迟。从湖北当地情况看仍有深入发展的余地，全国确诊和疑似感染病例还在增加，国际协同动作也频频出现，没有人确切地知道什么时间会得到根本好转，正月十五可能是一个数据关键日，但在没有疫苗和特效药的情况下，等待气温回升才是遏止疫情蔓延的关键。

3、武汉封城、全民宅家，交通阻断、国际受限，事态空前严重，我们无疑正在与病毒赛跑，时间过长的后果简直不可想象。然而问题太多，举国上下人心惶惶，不得不说“中华民族到了最危险的时候”！有句话说，真正的病毒在人心。这一役下来，更需要评估的是：关键时刻，我们的社会凝聚力、政府公信力和国际形象正在出现怎样的变化？有多少根源性的问题亟待厘清和痛改，还是会像从前一样“好了伤疤就忘了痛”？

武汉加油!

4、向奋战在一线的医生们致敬，他们在医闹多发和杀医事件频发的背景下，承受了这个行业改革滞后的所有悲哀，在这个社会欠他们一个公平补偿的时候却临危受命、忘我奋战，实在值得同情、必须高度赞扬！同时向第一时间良心披露的八位医生表示敬意，他们的遭遇给未来专业的公共信息披露一个新的希望，他们的委屈和平反提升了文明的高度。疫情爆发以来，认知差距、学术分歧、资源短缺、分配不公、以权谋私…….这个行业有太多说不清楚的东西，偏偏“红十字”一如既往地再受质疑，民情激愤，可“洗地”、“甩锅”都还在继续。不禁担心未来的医疗医药行业将何以为继？以及，还有哪些行业会一不小心经受突发事件的严峻考验？他们行吗？

5、本次疫情的恶性蔓延，天灾与人祸成分大致各半，政治气氛过浓和科学素养不足是根源，这个不多说，现在只希望疫情尽快得到遏制、病患都能得到救治。无论如何，疫情已经并继续给民生、企业、经济和市场造成严重影响。未来处理的好就只是短期风险，所以民众千万不要被恐慌和愤怒情绪所主宰，政府也要避免出现一刀切的执行极端化。大考当前，未来把握的好就是非常难得的中长期机遇，不过多难兴邦靠的不是“天佑中华”，靠的是每一个人的努力和改变。

关于经济的思考

1、多年来中国经济增速一直处于增速下行中，这其中有硬性经济指标的约束作用，也有某些体制性原因在其中，这一点大家应该心知肚明，多次事件考验后，一切更加清楚了。以前说过，真正的大周期是不可改变的，问题的暴露和风险的扩散也是有层次、有秩序的，目前正无限接近社会经济危机的边缘。一般来说，一条缓慢而顽固的下行曲线在结束下行趋势前，都需要一个加速奔底和筑底的过程。国内瘟疫的反复出现和意外蔓延，有一些天灾的征兆和时代的必然，均属于宏观研究应该关注的范畴，尤其是在自大盛行的周期之末。至于是否会出现更坏的结果，取决于未来思想创新的有无和必要改革的快慢。

2、一系列严格的疫病防控措施正在令更多经济活动趋于停滞，当期冲击和全年的影响都是极为负面的。受人员隔离与交通阻断等的影响，事关“衣食住行”以及电影娱乐、线下教育、交通运输等服务行业最先受到严重冲击，脆弱的中小企业和基层群众日渐焦虑，而物价波动正在对全年的通胀形势带来更多压力。未来经济风险将重点来自于节奏不一的生产建设开工推迟和供求关系紊乱，并且随着更多国家因为疫情而采取各类紧急措施，生产要素的国际流动障碍将进一步加重国内的经济困境。虽然目前尚无法具体量化统计分析，然而此次疫情以及所暴露出来的深度社会问题肯定会加重经济持续下行的总体颓势，以至于疫情过后的生产经营和市场信心恢复都需要相对更长的时间。

3、粗略推测一季度经济可能零增长或者负增长，拖累全年经济增速直接低于5.5%。鉴于国内外乱象纷呈，有些风雨飘摇的感觉。若有关风险失控或叠加其它，2020年全年经济增速低见5%不是没有可能。

4、中国人民银行、财政部、银保监会、证监会和外汇局刚刚联手发布《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》，后期还会有一些维稳政策陆续出台，这是情势发展的必然，更是政府责任的体现。然而，预计初期的政策底限主要是社会秩序的维稳，经济和民生救助力度会比较适中，一般来看也不大会有过去的强刺激政策。假若疫情控制时间超预期、假如经济困难集中浮现或金融市场波动过大，则需要实质性的财政减税和民生补贴以及多次的降息降准等宽松政策予以同时配合，方能稳住大局。弹药不多了，提醒我们过去存在经济资源的严重透支。一个理性的政府，一个健康的社会，应该在发展的同时多为民生福祉做些考量，在资源和政策方面留有充分余地，同时为未来的各类不测做好必要的准备。如果总是习惯在非市场化建设和国际投资方面大手大脚而不惜过剩和沉没，却在民生保障和社会福利方面斤斤计较、欠账太多，那么后果可以说是令人遗憾甚至是难以想象的。

5、疫情管控期间暴露的一系列问题，诸如决策失误、权责不明、执行偏差、利益冲突、良莠不齐、沟通不畅、协调不利等等弊病，在经济领域照样存在，甚至有过之而无不及。一个公共事件就是一个国家的多棱镜，反射出这个社会的方方面面，照人也照妖。虽然事物都不完美，问题也会最终解决，但是，现实似乎在提醒我们：盲目的自信和乐观是有风险的。

关于市场的思考

1、境外金融市场已在假期做出了应有的反应，我们如期看到了美股和以原油为代表的工业品暴跌，与此同时也看到了黄金与债券市场的顽强和坚挺。作为疫情风险原发国，即将开盘的资本和商品市场暴跌开局无悬念，第一波跌幅应不会低于外盘累计幅度。后期的剧烈波动在所难免，可惜中国金融市场没有延期开市，那么惊涛骇浪可能会在恐慌气氛下加倍磋商投资者信心，增加未来的经济复苏难度。事到如今，也只有直面风险了，自己的选择，怪不得别人。一个财富重新洗牌的机会似乎正因此到来，精心运作你的资本就好。

2、初步预计，开盘第一周都是风险集中释放期，此后空单可择时部分出局。当然，在避险情绪和货币宽松预期推动下，债券市场表现会相对较好，遇到货币宽松兑现也注意多头头寸的及时了结。鉴于未来不确定因素较多，在没有明确的信号前，在不能确保最悲观的预期已经反映在价格当中之前，股市和工业品不建议过早抄底做多，跌破生产成本的产品除外。虽然不久会有救市利好政策出台，料一时难以挽救颓势。经验来看，第一次救市政策造成的大反弹，都是给空头二次进场创造机会。不过这一次，不知道灵不灵验。

3、疫情发展线索和每日官方数据成为后期投资的一个重要参考指标，可据此提前遴选下半年相对看好的股市和农产品等相关投资标的。很可能，疫情的拐点就是行情的拐点。未来随着问题和困难的不断显化，在一片恐慌和悲观声中，金融市场应会早于经济数据而见底。至于系统做多时间，初步觉得应不会出现在二三月。考虑一季度投融资数据的收缩、自然气候潜在变化风险、境外市场的低迷互动、全国两会预期不确定因素、国际风云变幻以及港台潜在挑战等，悲观预计5月份以后金融市场才会出现较为可靠的系统转机。

4、长期来看，一切事件性的挑战都会过去，下半年和明年属于经济增长的恢复期。上半年累积的维稳和刺激政策会逐步显效，实体经济加速赶工，金融市场强劲反弹下，经济数据会得到较快修复。全年来看，有可能“中间低两头高”。

以上均为个人之见，仅供批评阅读、谨慎参考，谢谢！

本文来自：一德首席郭士英