因为沾上"盐湖提锂"概念中铝国际既没有锂也没有盐湖

2021-12-15 11:00:56第一财经

因为沾上"盐湖提锂"概念，中铝国际(601068.SH)A股已连收3个涨停板，港股中铝国际(02068.HK)更是两日暴涨98%。

而值得一提的是，中铝国际既没有锂也没有盐湖。12月13日，中铝国际回复交易异常波动问询函称，公司不涉及盐湖提锂相关投资业务，也不直接生产锂材料。仅为锂生产企业提供技术设计及咨询、工程施工服务，该业务不会对公司业绩造成重大影响。

截至12月14日收盘，中铝国际再度涨停，收盘价5.54元，截止收盘封单资金为1.61亿元，占其流通市值1.13%。

作为动力电池的重要原材料之一，碳酸锂价格自2020年8月以来持续上涨盐湖提锂概念也因此火热。Wind数据统计，盐湖提锂板块中10只个股年初至今全部录得大幅上涨，其中西藏矿业(000762.SZ)年初至今股价大涨315%，盐湖股份(000792.SZ)恢复上市后股价也大幅飙升，年初至今上涨近280%。

一位私募人士告诉第一财经记者，盐湖提锂成本远低于锂矿提锂，这是盐湖股份成本优势，但盐湖前期投资额大、建设周期长也是不可忽视的问题。目前盐湖提锂企业都在布局盐湖大扩产能，但整体来看，发展较慢短期内新增供给有限。

不仅没锂，风险敞口占净利三四成

股价炒飞后“澄清”，中铝国际到底有没有锂?

从公司主营业务来看，中铝国际的主营业务为工程设计及咨询、工程及施工承包、装备制造及贸易，主营业务营业收入占比为100%。

但是11月29日中铝国际在互动平台表示观点称，盐湖提锂技术采用世界先进的离子选择迁移合成碳酸锂盐湖提锂工艺。公司还表示，近年来曾承接过国内盐湖提锂工程业务，并积极寻求与各方合作。

具体根据回复函，公司锂相关业务营业收入占比较小，对公司业绩不构成重大影响。截至2021年9月30日，公司锂相关业务在手订单占公司在手订单总额比例约为1.99%，形成的合同资产占比约为0.05%;2021年一至三季度，锂相关业务营业收入占比约为0.19%。

另外，值得注意的是，公司风险敞口6~9亿，公司全资子公司中铝国际工程设备有限公司部分应收款项及存货存在无法回收及变现风险，截至本公告日，风险敞口为6亿元~9亿元，占公司2020年度归属于普通股股东净利润的28.57%~42.86%。

盐湖提锂，参差不齐

今年以来，锂价大幅攀升。且临近年末，锂盐下游消费端备货需求加大，青海盐湖因季节性减产、锂盐厂检修等因素，碳酸锂价格加速上涨。

据SMM历史价格显示，截止12月14日，金属锂(≥99%,工、电/国产)现货均价已涨至1155000元/吨，刷三年新高。此价格较年初上涨670000元/吨，涨幅高达138.14%。

作为动力电池的重要原材料之一，碳酸锂价格自2020年8月以来持续上涨盐湖提锂概念也因此火热。Wind数据统计，盐湖提锂板块中10只个股年初至今全部录得大幅上涨，其中涨幅翻倍的占7成。

可是具体看来，板块内并不是所有公司都有盐湖，甚至多数公司盐湖提锂并非其主营。

例如，西藏珠峰的盐湖在国外，公示公告称，正积极推进旗下阿根廷锂盐湖公司的投资建设。项目一期建成后将年产锂盐产品不少于2.75万吨碳酸锂当量(LCE)。该子公司(阿根廷锂钾有限公司)登记盐湖采矿权的资源储量为204.9万吨碳酸锂当量，探明+控制的储量为163.7万吨。

以及此前是*ST盐湖的钾肥公司—盐湖股份，在暂停上市一年多后于8月10日复牌上市。当天开盘大涨，涨幅一度达到388.12%并触发临停。值得注意的是，公司财报中介绍，氯化钾是公司核心业务。根据2020年财报，分产品看，碳酸锂占公司营业收入比重2.73%，而氯化钾为74.29%。

另外，从盐湖提锂技术本身来看，还存在一定的争议。财信证券研究分析，市场上对于盐湖提锂未来将使用的技术还存在一定的争议。从我国情盐湖情况来看，我国盐湖多位于青海和西藏等高原地区，盐湖的品位也不高，因此外国盐湖的晾晒法在我国没有大规模应用的可能性。目前我国盐湖提锂主流的技术为三种，分别是吸附法、膜法和萃取法，三种技术都处于不断发展中，短期来看在没有某一种方法实现大的技术突破之前，三种方法会呈现“三法鼎立”的格局。

中金公司报告称，盐湖锂资源储量大但开发程度低，资源禀赋参差不齐，技术进步是盐湖提锂产业革新的核心驱动力。

国金证券研究报告指出，国内盐湖项目进展与产能爬坡时间长，保守估计产能释放最少要 2~3 年的周期，投资额与取决于技术路径和盐湖的自动化程度盐湖提锂企业扩张不及预期。我国位于西部地区的盐湖企业开始加大盐湖提锂的投入，未来有望带来新的锂资源供应量。但是另一方面，我国盐湖地区地理位置偏远海拔高且基础设施条件较差，同时盐湖具有镁锂比较高杂质难以分离的特点，长期以来盐湖提锂发展较慢，未来短期内新增供给有限。(作者：齐琦)